211大学教授创立的科前生物,猪用疫苗是主营收入来源
发表时间:2019-05-30 作者:211大学网


3月22日晚间,上交所公布了第一份科创板的受理批文,武汉科前生物股份有限公司成为第一批被受理的拟上市公司。科前生物融资金额为17.47亿元,保荐机构为招商证券。


值得一提的是,与其他拥有一众明星股东的上市公司不同,科前生物背后的大股东为华中农业大学,科前生物公布的董事会成员名单中,绝大部分成员都有在华中农业大学任职的经历,其中不乏副校长、教授、博士生导师。


作为科创板第一批企业中唯一一家生物企业,猪用疫苗是科前生物的主营业务收入的主要来源。那么,非洲猪瘟是否会对这家科创板新星造成影响?


科前生物在招股书中表示,2018年暴发的“非洲猪瘟”或者发生重大自然灾害,可能会导致养殖户补栏意愿下降,生猪存栏量减少,从而对猪用疫苗的销售产生不利影响,情况严重时会导致公司业绩出现下滑。科前生物的“学霸董事会”能否度过猪瘟危机?


研发多种猪用疫苗


招股书显示,科前生物是一家专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务的生物医药企业,主要产品是猪用疫苗和禽用疫苗。


招股书显示,科前生物本次拟首发不超过12000万股,不低于发行后总股本总额的10%。公司准备将密集资金先后用于动物生物制药产品化建设项目、动物生物制品车间技改项目、研发中心建设项目、营销与技术服务网络建设项目等。


目前,科前生物拥有猪伪狂犬病疫苗、猪流行性腹泻变异毒株疫苗。科前生物官网显示,目前公司产品中包括猪用疫苗科圆宁、科稳宁、科细宁等。


2017年,公司在国内非国家强制免疫兽用生物制品市场销售收入排名第二、在非国家强制免疫猪用生物制品市场销售收入排名第一。


2016年-2018年三年期间,科前生物的业绩稳步增长,公司的资产总额从5.92亿元增长至12.29亿元,归母净利润从1.86亿元增长至3.88亿元,扣非归母净利润从1.80亿元增长至3.52亿元,经营活动产生的现金流量净额从2.2亿元增长至3.51亿元。


科前生物的生产模式,是先由生产部门根据销售部门的销售目标,结合公司实际的生产能力、销售情况、疫病季节性防控需求等制定生产计划,并下达生产车间组织生产。公司也会综合考虑疫病季节性防控需求、生产所需时间等因素。


坦言非洲猪瘟或影响业绩


作为科创板第一批企业中唯一一家生物企业,猪用疫苗是科前生物的主营业务收入的主要来源。不过,猪用疫苗行业业绩也十分受下游生猪养殖行业的影响,其中,生猪价格周期性的波动和生猪偶发性疫病的发生,都可能导致公司业绩波动。


具体来看,目前我国生猪养殖产业每年的出栏量大约是7亿头,产值规模超过1万亿元。科前生物称,公司丰富的猪用疫苗产品种类可以为生猪养殖业提供疫病防控服务,不过,我国生猪价格在3-4年波动一次,称为“猪周期”,在猪价的低谷时期,部分养殖户补栏意愿和疫苗采购意愿可能下降,对猪用疫苗的销售产生不利影响。


那么,非洲猪瘟是否会对这家科创板新星造成影响?


科前生物在招股书中表示,2018年暴发的“非洲猪瘟”或者发生重大自然灾害,可能会导致养殖户补栏意愿下降,生猪存栏量减少,从而对猪用疫苗的销售产生不利影响,情况严重时会导致公司业绩出现下滑。


实际上,科前生物也称,公司存在销售毛利率下降的风险。公司同行业可比上市公司是海利生物、普莱柯和普瑞生物,2016年和2017年,上述同行业的上市公司平均销售毛利率分别为79.21%和77.19%,而公司同期猪用疫苗销售毛利率分别为79.10%和85.55%。


科前生物称,随着市场竞争不断加剧,疫苗产品价格下降,公司产品销售毛利率也会随之下降,进而使公司盈利能力下降。


大学副校长、教授组成“学霸董事会”


值得一提的是,与其他拥有一众明星股东的上市公司不同,科前生物背后的大股东为华中农业大学,该大学通过武汉华中农大资产经营有限公司持有科前生物83.68%的股份。华中农业大学简称“华农”,是“211高校”。


如今,科前生物公布的董事会成员名单中,绝大部分成员都有在华中农业大学任职的经历。公司的董事长陈焕春于1953年出生,2001年1月创立公司并担任董事长,而在担任董事长之后,2003年至2007年,陈焕春也是华中农业大学的教授和副校长,至今仍然是华中农业大学的教授。